[造车新势力与传统车企的区别]造车新势力：xpengmotors

创始人增持，资本却走了。

这支9月销量跌出第一梯队的造车新军，今年以来市值损失超过2600亿港元，缩水率达76%。造车新势力“魏小利”中，Xpeng Motors股价跌幅最大。有业内人士认为，在传统车企的努力下，行业竞争日趋激烈，造车新势力目前处于相对“痛苦”的挤泡沫阶段。

创始人增持也很难阻止股价下跌。

HKEx数据显示，9月27日，花旗集团减持XP eng Motors 56.37万股，持股比例由5.01%降至4.97%。此后，如果继续减持，就不需要发布数据了。

这已经不是投资机构今年第一次公开减持股票了。早在6月22日，Xpeng Motors就被摩根大通减持302.08万股，每股均价120.7484万港元，涉及金额约3.65亿港元。减持后摩根大通持股数量为6474.89万股，占比从5.19%降至4.96%。

受此提振，Xpeng Motors的股票市场26日开盘迅速上涨，一度上涨超过11%。然而，Xpeng Motors的下跌趋势并没有停止，股价连续5个交易日持续下跌。

Xpeng Motors的销售率明显过高。

同样是造车新势力的李，这个比例是7.74，蔚来是9.45。不难看出，Xpeng Motors显然是被市场高估的那一家，即使横向比较三大造车新势力。

而且从盈利能力来看，Xpeng Motors上半年净利润亏损在三大新势力中最大，同比增长122.21%。运营成本方面，Xpeng Motors上涨122%，几乎与净利润亏损持平。不难看出，原材料成本的急剧上升侵蚀了小鹏的利润。

“长期来看，造车新势力的估值会回归行业平均水平，现在股价下跌也是市场趋于理性后挤压泡沫的过程”，上述券商分析师表示。此外，在他看来，今年以来，随着比亚迪广汽吉利汽车等传统车企的发力，造车新势力的市场空间受到极大挤压，整体销售形势也面临考验。

这一个月，Xpeng Motors成了最差的一家。小鹏9月份交付8，468辆汽车，环比下降18.7%和11.6%。Xpeng Motors不仅在“威小李”中垫底，也是唯一一个同比下滑的品牌。

浙商证券也认为，Xpeng电机在战略上也存在与主流需求不匹配的风险。该机构表示，短期内小鹏过于强调智能化，但目前电气化改革尚未完成，L3体验落地前的拐点尚未到来。用户对自动驾驶的信任度和付费意愿较低，智能可能不是影响用户决策的足够门槛。短期来看，存在与主流需求不匹配的风险。

面对日益激烈的新能源汽车赛道竞争，国信证券也认为，近期造车新势力销量排名变化较大，主要是由于高端新能源汽车市场竞争激烈，一二线城市新能源汽车普及率一直较高，行业逐渐呈现阶段性瓶颈。“在有限资源的约束下，新能源汽车市场竞争日趋激烈，企业的经营效率和战略决策越来越重要，行业发展进入新阶段。”

该组织认为，目前汽车的智能落地模式和盈利模式尚未成熟，汽车电动化的技术原理趋于同质化。它需要更高的研发；d效率，更强的成本控制，更深的技术积累做差异化亮点。同时，汽车品牌力的塑造需要更大的营销投入和高效的终端渠道铺设。