不同市场的长期投资收益率不同(投资收益率比较)(投资收益率的特点有哪些)

过去两年,股市不稳定,板块之间的冰火翻了一番。在这个极度分化的市场上,许多投资者坚定的信念正在动摇。

“永远不要和猪摔跤,它绝不会累,但你全身都是泥。”。

他们以实际行动进行价值投资,积极购买被低估的股票,下跌的越多,买入的越多。两年后,回首往事,我还很痛苦。

真正的问题是,投资者应该积极总结经验教训,通过不断否定过去的自己获得新的见解,争取下次变得更好。

1.成为时间的朋友

“成为时间的朋友”很多投资者都在谈论。基于同一句话,投资者做出了截然相反的选择:

一些投资者正在购买高评价的增长型行业,如风光仓库等新能源行业以及以白酒为代表的食品和饮料行业。从逻辑上讲,它有长远的前景。只做时间的朋友,业绩的增长消化评价。

从逻辑上讲,长期看待投资确实是“时间与朋友”的前提条件,但问题是投资者往往会高估对时间的容忍度。

期望花时间消化估值的投资者往往会在持有期间因股价停滞或下跌而疲惫不堪。等待平均回报的投资者也会因平均回报的滞后而沮丧。最终,这两类投资者可能会选择出售以寻求救助。他们失去了金钱和时间。

购买时关注长期前景,销售基于心理痛苦。在购买时,你不能享受应对“预见”的潜在利益。毕竟,我们还缺乏对“时间之友”的正确理解。

只有在投资中制定合理的时间策略,时间才能成为投资的朋友。许多投资策略在短期内非常令人失望,但在中长期内却表现良好。只有投资者理解基于时间的内在矛盾,才能更好地应对持有期间股价波动的心理影响。

因此,无论是高层次购买风景保护区的投资者,还是低层次配置金融地产的投资者,都需要长期持有,因为这是基于长期视角的。即使价格下跌看起来表明你犯了错误,你也应该增强信心,不要被短期波动干扰,保持投资体系的逻辑一致性。

2.坚持“能力圈投资”

做时间的朋友听起来很容易。真正的困难是不是所有的公司都会随着时间越来越好。事实上,大多数企业的黄金期只有几年多。此后,很难防止岁月的侵蚀,竞争力也越来越差。据《财富》杂志报道,世界500强的平均寿命约为40年,世界1000强的平均寿命约为30年。

在国内,几十年来走上了发达国家一二百年的道路。

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行业在变化,领先的迭代速度更快。许多企业在3-5年后开始关注它,其发展空间和基本逻辑常常发生巨大变化。在这种情况下,“购买并持有”并不是一种冒险行为,要求投资者熟悉购买的东西。

房地产行业为例。如果你拥有一家领先的中央国有房地产公司,除非你相信房地产行业不会消亡,随着问题房地产企业的清理,市场结构可能会有所改善。否则,你就不能对房地产行业的冲击掉以轻心。例如,除非你对保险业的中长期前景有很强的信心,了解当前保险业持续下滑的内在逻辑,否则你可能会在股价持续下跌时出手。

另外,在“不明白”和“明白”之间,有“好像明白却不明白”的东西。在大多数情况下,伤害投资者的是“看似理解却不理解”。

了解或回避自己不熟悉的投资者,或者选择基金/ETF投资,那些认为自己熟悉的投资者往往会过于自信,犯下杠杆式底部交易等致命错误。真正了解的投资者是什么我做了很多研究,但我仍然保持着开放的心态,清醒地认识到我无法掌握所有信息。我总是以谨慎开放的心态对投资感到敬畏。这些投资者不会说出他们真正知道的事情,但至少他们已经走出了“表面上理解但不理解”的阶段,不会被过度的傲慢所伤害。

3.不要和猪摔跤

学生时代,我们习惯于“不劳而获”。成为社会人后,我们会发现在很多领域,选择比努力更重要。投资领域也是如此。知名投资者张磊将选择与努力的关系比作1和0。只有做出正确的选择,之后的努力才有意义。

巴菲特掌舵的伯克希尔在投资界家喻户晓。伯克希尔以前是一家纺织公司。巴菲特接手后,尝试了各种方法来提高纺织厂的运营效率。最后,他不得不关闭纺织业务,专注于保险和投资。对于这一经验,巴菲特后来得出了结论。如果你发现自己在一艘漏掉了很长时间的船上,你花在换船上的精力可能比修复漏掉更有效。在伯克希尔的收购名单中,巴菲特特别强调他对所谓的“两难境地逆转”公司不感兴趣。

霍华德 借马克思霍华德Marx的例子,想想空楼值多少钱。首先,重建建筑需要大笔资金,所以这座建筑值得重置。第二,既然楼房空了,一分钱也挣不到。最后,这座建筑没有利润,但它每天都需要花钱,包括税收、保险、最低维护费、贷款利息支付和机会成本。也就是说,尽管这座空置建筑值得重置,但对投资者来说却是一个大洞,必须继续用金钱来填补。这就是巴菲特所说的“长期漏水的船”。

因此,在进行投资之前必须做出选择。每项投资至少有三种选择。

第一个水平是市场。不同市场的长期投资收益率不同。以津巴布韦对美国为例。

第二个层次是行业。准确地说,这是一个行业发展阶段。每个行业都有精彩的一刻。有些人能吃到最甜的部分,有些人只能在成熟期坐公交车,有些人会在经济衰退期间购买越来越多的东西。当然,投资经验是不一样的。对于周期性股票,购买机会应特别注意。在周期高峰期购买,你会发现谁会购买拥有体验。

第三层是股票。单一股票的选择对应于市场竞争模式。不同的模式有不同的股票选择策略,这可能不是最好的解决方案。当然,如果是互联网行业等赢家能吃得开的行业,投资小公司就只能吃力了。

对A股投资者来说,市场是给定的,行业选择更为重要。

说到这里,很多投资者会问,“不要和猪斗”,是不是经常上下追着热门板块,但事实并非如此。

关键是巴菲特提到的“长期泄漏”。对于板块/股票的中长期逻辑恶化,应该放手。否则,就像与猪搏斗一样,只能得到泥巴。在中长期前景看好的板块,短期影响会带来更好的布局机会。

如何区分中长期逻辑是否恶化,必须回归“能力循环”原则,避免涉及陌生行业。行业是否会在中长期恶化是客观的,但投资者的个人认知是主观的。努力做到主观认知与客观现实相一致,是投资者建立能力圈的过程。霍华德 正如马克思所说

“只做与公众相反的投资是不够的,做逆向投资时,不仅要知道与公众做法相反,还要确认公众哪里做错了,只有这样你才能坚持自己的想法,头寸不对,损失比利润还大大的时候,可以买更多。“

另一方面,如果一头猪被投资者视为深渊中的隐龙,则会因认知失误而造成投资损失。也就是说,长期来看,人们常说,投资者除了自己的知识之外,不可能赚钱。


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